陳惠政股票投資經驗分享

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〈第三季投資季報〉萬點後台股該賣了?Q3投資看這兩大指標

台股在 5 月 8 日突破一萬點大關,面對「史上最無感的萬點」,作夢行情進入尾聲了嗎?短線來看,法人對於第三季展望分歧,觀察重點落在「資金行情」及「科技股走勢」。

資金行情決定漲幅 當心除權息旺季後空窗期

保德信高成長基金經理人葉獻文認為,這波萬點行情是反映「台股企業獲利的成長性」,他將目前台股定位為盤堅的「資金行情」,指數仍有上漲可能與空間,但應不會這麼勇猛。

從全球資金角度看,布局原物料的錢轉進股市、債市、房市,手中握有台股的投資人不妨靜心等待,下檔風險可參考季線約 9900 點支撐。從量能來看,目前外資持續引導台股盤勢;從歷史軌跡來看,升息後台股往往有再衝一波的機運,第三季買超量有望加大,資金匯入熱絡可期,台灣又有評價面、高殖利率雙優勢,算是亞股當中相對優質的選擇。

不過,葉獻文提醒,Fed 持續升息趨勢不變,資金面短線可能稍緊,倘若台股大盤出現修正 5% 到 10%,皆是投資人進場加碼台股基金的好時機。除權息旺季後,今年第三季後到明年將有一段空窗期,加上台股已在上半年完全反映 iPhone 8 供應鏈行情,若要尋找新的銜接點,要觀察資金流向。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏也認為,5 月後推升指數的是「資金」。台股目前 PB 已達 1.7 倍,與過去 10 年平均以上相比偏高,再扣掉除權息影響的點數,台股要有新動能才能再往上推上。

他觀察到向上推升的動能有二:首先是資金更強,但這是比較不確定的,尤其外資熱錢的方向充滿不確定性;其次則是下半年基本面更好,更多驚喜。

再加上第三季是傳統旺季,他建議投資人先不要預估高點,因為現在看不到悲觀的理由!同時,他看好今年第三季會有一波填權息行情,建議此時選股不選市,同時不要輕易猜測指數。

但可觀察兩個指標:資金動能是否反轉,以及匯率。台幣若升值,獲得外資青睞,有利國際熱錢進入台股,第三季就有機會再往上墊高,風險則要再多加觀察。

美科技股長多格局撐腰 台股有望接棒

科技股走勢方面,不少法人認為,美國科技股長線基本面會繼續走,但股價漲多易受驚挫。儘管短線進入整理,需多加觀察後續,但基本上科技產業展望佳,半導體、機器人概念股強勢,短線整理無礙中長線多頭格局。

回到台股,電子指數成分比重達 55%,其中台積電 (2330-TW)、大立光 (3008-TW) 和鴻海 (2317-TW) 三檔蘋果供應鏈股價都屢創新高。在美國電子股領漲下,有利台灣半導體與 IC 設計族群走勢,投資人可以密切關注第三季後市。

群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示,綜觀景氣復甦、資金效應仍在、科技新品題材帶動,及台股具高殖利率等條件支持,第三季表現仍可期待。

沈萬鈞表示,蘋果供應鏈佔台股市值近 30%,縱使 iPhone 8 可能延遲上市,對台股來說也不是風險,反而是利多。觀察台積電、鴻海、台塑四寶這幾支指標股皆呈現上漲趨勢,基本上台股指數大跌機率不高,個股選擇做多。他認為大多頭的動向正常,目前台股僅走到「中段甜蜜點」,仍屬於合理評價,未到泡沫。

他建議,逢低拉回時,包括具成長動能與漲價趨勢之半導體 / 電子零組件、新款 iPhone 規格升級與滲透率提升的蘋概股、電動車 / 車用電子、低基期之網通、傳產股等多可留意投資契機。

iPhone 8 族群後續漲不漲 可觀察這兩點

至於眾所矚目的 iPhone 8 議題,廖哲宏認為相關族群雖然漲多,但續漲動能可觀察兩點:產值增加或市占提升。

舉例來說,大立光的產值會因 iPhone 出貨狀況有所不同,在 iPhone 雙鏡頭滲透率提高及非蘋導入雙鏡帶動下,預估營收將會攀升,2017 年雙鏡頭趨勢將持續,另外 3D 影像感測 (3D Sensing) 使大立光長期重要性提升。

至於 iPhone 8 相關供應鏈中,雙鏡頭和 3D sensing 產業產值持續往上,預估在 2017 下半年至 2018 年看到明顯成長。

另一方面,可關注低基期股票,甚至是缺貨概念股。首先是電子零組件,如被動元件概念股國巨、華新科等,還有記憶體相關類股、銅箔相關類股,以及中國手機相關供應鏈等。尤其今年上半年成長動能一直處於相對疲軟的中國手機相關族群,6 月來終於出現回溫跡象,有望成為支撐市場的另一股正面力道。

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